一、歐債解決進(jìn)程
歐債對(duì)金屬市場(chǎng)的影響力一直貫穿著2011年全年，并且隨著解決時(shí)間的推延，將繼續(xù)在2012年發(fā)揮威力。特別是當(dāng)今年一季度，各問(wèn)題國(guó)家債務(wù)集中到期之時(shí)，也是大多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的年內(nèi)有色金屬價(jià)格低谷。
歐債對(duì)于有色金屬市場(chǎng)的影響，主要有三方面：一是正常的國(guó)際貿(mào)易量下降，引發(fā)價(jià)格波動(dòng);二是歐元兌美元匯率下跌導(dǎo)致美元走強(qiáng)，令以美元計(jì)價(jià)的有色金屬價(jià)格下挫;三是持續(xù)兩年多都不能解決的歐債問(wèn)題，嚴(yán)重打擊了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)的信心，破壞了交易氛圍。
二、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩
中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持高速增長(zhǎng)的潛臺(tái)詞就是中國(guó)需要更多的基礎(chǔ)建設(shè)資源，其中包括了有色金屬礦產(chǎn)品、冶煉產(chǎn)品及加工產(chǎn)品。因此，一旦中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，那就動(dòng)搖了有色金屬需求的支柱，盡管遠(yuǎn)未到崩塌的地步，但這會(huì)令習(xí)慣了將中國(guó)需求作為救命稻草的市場(chǎng)多頭失去堅(jiān)定做多的勇氣。
中國(guó)高層顯然也已發(fā)現(xiàn)了“經(jīng)濟(jì)增速放緩”將會(huì)帶的巨大鏈鎖反應(yīng)，當(dāng)歐債問(wèn)題波及中國(guó)貿(mào)易順差連續(xù)幾年下滑時(shí)，唯有轉(zhuǎn)向擴(kuò)大內(nèi)需，方可遏止多米諾骨牌倒向中國(guó)。
三、美國(guó)QE3
坦率說(shuō)，盡管美國(guó)的債務(wù)問(wèn)題一直不曾解決。當(dāng)?shù)厍虼宓慕?jīng)濟(jì)越來(lái)越緊密時(shí)，來(lái)自歐洲方面的危機(jī)或多或少的已滲入到美國(guó)的金融業(yè)。盡管美國(guó)復(fù)蘇前景樂(lè)觀，但美國(guó)金融業(yè)已經(jīng)受不起新一輪的沖擊了。如何最大程度的預(yù)防和保護(hù)美國(guó)金融業(yè)，成了擺在美聯(lián)儲(chǔ)面前一大難題。
最簡(jiǎn)單直接的解決辦法就是開(kāi)始第三輪量化寬松(QE3)，以絕對(duì)充足的流動(dòng)性保證各金融機(jī)構(gòu)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。同時(shí)，這也能解決美國(guó)國(guó)債再次到達(dá)上限、面臨無(wú)錢(qián)可花的窘困。當(dāng)然，后者的達(dá)成還需要經(jīng)過(guò)兩黨間無(wú)休止的討價(jià)還價(jià)。
但不可否認(rèn)的是美國(guó)的確存在推出QE3的需求，只是在推出時(shí)間節(jié)點(diǎn)的把握上十分有講究。既要有歐債全面影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)的跡象，又要有美債到期、評(píng)級(jí)被調(diào)降逼迫，還要有一班QE3支持者的掌權(quán)。因此，這一時(shí)間節(jié)點(diǎn)就落在了2012年的一季度末。除了上述對(duì)第一、二項(xiàng)的簡(jiǎn)述，一季度末美聯(lián)儲(chǔ)將率先于總統(tǒng)換屆前選舉，屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)中的支持推出QE3的人員將占據(jù)多數(shù)。
QE3推出后將令流動(dòng)性轉(zhuǎn)為充沛，2010年11月時(shí)的金屬牛市可能會(huì)被短期復(fù)制。
四、中國(guó)貨幣政策
中國(guó)的貨幣政策寬松與否，很大程度上取決于當(dāng)局者對(duì)于經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的容忍度。目前來(lái)看，外部環(huán)境的惡劣已是不爭(zhēng)的事實(shí)，而對(duì)國(guó)內(nèi)通脹的有效治理也令央行有了政策微調(diào)的空間。
盡管央行行長(zhǎng)周小川在1月8日的講話中，仍然堅(jiān)稱(chēng)總體要實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，但也反復(fù)強(qiáng)調(diào)要優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)信貸資金流向更為干渴的中小微企業(yè)。2011年，中國(guó)新增人民幣貸款為7.47萬(wàn)億，同比少增3901億元。而各機(jī)構(gòu)對(duì)2012年的新增人民幣貸款做預(yù)測(cè)時(shí)，紛紛放寬至8至8.5萬(wàn)億。
這意味著今年國(guó)內(nèi)的金屬市場(chǎng)或許會(huì)有一個(gè)偏寬松的環(huán)境，至少不會(huì)比2011年更差。而這將有利于有色金屬價(jià)格的上漲。
五、有色金屬產(chǎn)業(yè)整合
2011年的鉛蓄電池業(yè)環(huán)保風(fēng)暴仍歷歷在目。下游的整頓對(duì)于一直下行的鉛價(jià)，起到了一定的支撐作用。
告別粗放式發(fā)展，向精細(xì)化高附加值產(chǎn)品要效益，大力發(fā)展循環(huán)產(chǎn)業(yè)，已成為高層整治有色金屬業(yè)的共識(shí)。因此，今年重金屬污染問(wèn)題有可能在其他金屬品種推廣開(kāi)，而隨著扶持再生金屬的政策推進(jìn)，再生金屬對(duì)原生金屬的替代效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)，并會(huì)對(duì)原生金屬價(jià)格產(chǎn)生一定的影響。
六、中東問(wèn)題
2012年，軍事矛盾的焦點(diǎn)，將重新回到世界石油的心臟——中東。
隨著伊朗接二連三地開(kāi)展軍演，美國(guó)、歐洲、俄羅斯都已加強(qiáng)了本國(guó)在中東地區(qū)的軍事力量。緊張的中東局勢(shì)牽動(dòng)著國(guó)際油價(jià)。紐約原油交易市場(chǎng)的油價(jià)已從2011年10月初的76美元/桶，升至了今日100美元/桶上方。
原油是世界上所有工業(yè)發(fā)展前進(jìn)的動(dòng)力，一旦中東局勢(shì)惡化，帶來(lái)的鏈鎖影響包括工業(yè)生產(chǎn)減速、通脹上升、經(jīng)濟(jì)前景惡化、資金從有色金屬等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中撤離等等。
因此，中東在地理位置上離中國(guó)較遠(yuǎn)，但在對(duì)國(guó)內(nèi)金屬價(jià)格的影響上可謂是緊密相連。
七、商品基金的報(bào)告與操作
在任何一波牛市或熊市中，都可以找到商品基金的身影。它們不僅僅通過(guò)巨額的買(mǎi)賣(mài)影響著市場(chǎng)、加劇著價(jià)格的漲跌，同時(shí)還時(shí)常發(fā)布研究報(bào)告。既是參與者又是鼓動(dòng)者的身份，令他們的實(shí)際操作廣為其他投資者所病垢，但其龐大的市場(chǎng)影響力，又令其他投資者不得不重視商品基金的每份報(bào)告。
2012年是一個(gè)充滿變數(shù)的年份，這為商品基金們提供了更多的翻江倒海的借口。“寬幅震蕩”的概念不會(huì)僅限于一次，只要有突發(fā)事件，有色金屬市場(chǎng)寬幅震蕩將是常態(tài)。
