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    已持續(xù)數(shù)月下跌的氧化鋁價格近期正快速拉升，不僅國內(nèi)現(xiàn)貨價格從底部的每噸2250元反彈到了3200元，而且進(jìn)口氧化鋁價格也出現(xiàn)了相同的漲幅。

      然而，氧化鋁貿(mào)易商對這一觸底反彈并沒有欣喜若狂，因為他們清楚地了解到，此次價格調(diào)整很可能只是季節(jié)性因素及政策導(dǎo)向影響引發(fā)的曇花一現(xiàn)，長期來看，隨著新產(chǎn)能的投放，氧化鋁價格大幅反彈支撐力度不足。

      鋁業(yè)上市公司大多為電解鋁或鋁材生產(chǎn)企業(yè)，他們似乎更樂見氧化鋁價格沖高回落。而業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，電解鋁公司受鋁價走強支撐，利潤仍將繼續(xù)增長。

      反彈僅是短暫現(xiàn)象

      氧化鋁短期價格反彈，是國內(nèi)外眾多短期因素作用的結(jié)果。

      聯(lián)合證券研究員葉洮表示，每年春運期間運輸能力緊張，電解鋁企業(yè)近期有明顯的備貨行為，恰好支撐了現(xiàn)貨氧化鋁價，而價格變動將隨備貨結(jié)束而消失。此外，國內(nèi)非中鋁氧化鋁廠聯(lián)合限產(chǎn)保價，短期對價格形成支撐，這種聯(lián)盟的約束性和持續(xù)性能否持續(xù)發(fā)揮作用，還須等待市場檢驗。葉洮介紹說，在國際方面，加拿大鋁業(yè)公司下屬具有200 萬噸產(chǎn)能的GOVE 氧化鋁廠，因出現(xiàn)氧化鋁中硅鐵含量偏高的質(zhì)量問題，影響了部分供應(yīng)，以及幾內(nèi)亞境內(nèi)鋁土礦礦工舉行罷工，都對鋁土礦供應(yīng)產(chǎn)生暫時性影響。東方證券研究員楊寶峰提醒，政府對國內(nèi)新建氧化鋁項目的限制整改措施實施力度的加強作用也不容忽視，國家發(fā)改委、環(huán)?？偩郑趯﹄娏π袠I(yè)高耗能的小火電機組進(jìn)行清理整頓，相關(guān)措施已落實到實處，顯示了宏觀管理部門降低單位GDP 能耗指標(biāo)的決心。中金報告也強調(diào)，目前全球氧化鋁市場的供應(yīng)過剩，中國氧化鋁產(chǎn)量的繼續(xù)增長使得現(xiàn)貨氧化鋁價格依然在歷史低谷徘徊，而氧化鋁行業(yè)整合的即將開始，使得現(xiàn)貨氧化鋁價格存在小幅反彈的可能。

      電解鋁公司盈利不改

      由于我國非中鋁系氧化鋁產(chǎn)能的大量擴(kuò)張，國內(nèi)的氧化鋁產(chǎn)量也在大幅增長。目前國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到1500萬噸，預(yù)計到今年年底將達(dá)到3000萬噸左右，同時今年還將有300萬噸左右的新建產(chǎn)能投產(chǎn)，氧化鋁價格下跌空間依然較大，市場普遍預(yù)計，今年國內(nèi)氧化鋁的現(xiàn)貨價格將維持在每2100元至2200元。

      楊寶峰表示，在國內(nèi)大量在建氧化鋁產(chǎn)能依然存在和逐步釋放的預(yù)期下，近期氧化鋁價格的反彈幅度和延續(xù)能力將受到抑制，畢竟每噸3000元以上的氧化鋁價格已經(jīng)給予國內(nèi)非中鋁系氧化鋁企業(yè)不錯的盈利空間，隨著今年新產(chǎn)能的釋放，國內(nèi)氧化鋁價格預(yù)計將在2500-3200元/噸的價格區(qū)間波動，對應(yīng)均價每噸2800元，且在中國產(chǎn)量快速增長和歐美成本高企減產(chǎn)制衡下，2007年國際鋁價將維持在每噸2600 美元的均價上高位運行，對應(yīng)國內(nèi)鋁均價每噸19000元，鋁價走強下，氧化鋁價格上漲對電解鋁公司不會構(gòu)成實質(zhì)性影響。

      中金報告也指出，由于電解鋁與現(xiàn)貨氧化鋁價差依然維持在歷史高位，從年平均價差的角度來看，2007年電解鋁———現(xiàn)貨氧化鋁價差將繼續(xù)擴(kuò)大，電解鋁行業(yè)利潤將繼續(xù)增長，并在2007年達(dá)到頂峰，另一方面，隨著電解鋁價格的逐漸回落，電解鋁與現(xiàn)貨氧化鋁價差將開始縮小，2008年電解鋁公司利潤將開始下降。 中國證劵網(wǎng)

      長單公司間接受益

      由于此次價格反彈作用僅表現(xiàn)在氧化鋁現(xiàn)貨價格上，無疑，它的上漲對已經(jīng)簽訂長單的電解鋁公司影響微弱，而對現(xiàn)貨比例較高的公司的一季度業(yè)績則不可避免帶來負(fù)面影響。

      葉洮根據(jù)未來氧化鋁供需狀況判斷，氧化鋁的反彈趨勢短暫，全年均價仍有望維持每噸2000元至2300元左右，價格反彈后，對目前無長單的關(guān)鋁股份(7.02,-0.52,-6.90%)、以現(xiàn)貨氧化鋁為主的云鋁股份(12.96,-0.75,-5.47%)、以及長單比例50%在以上的中孚實業(yè)(9.66,-0.52,-5.11%)或?qū)?gòu)成短期負(fù)面影響，但對焦作萬方(11.19,-0.76,-6.36%)、S 蘭鋁、包頭鋁業(yè)(11.31,-0.69,-5.75%)等已和中鋁完全長單鎖定的公司，不能構(gòu)成任何負(fù)面影響，相反可能是間接有利的。