能源危機下的股票投資策略
上個世紀70年代以來的三次石油危機，令國際投資者至今回想起來仍不寒而栗。在那個可怕的年代，經濟停滯，物價飛漲、股市下跌。雖然史蒂芬·羅奇稱“世界正在跨入第四次石油危機的門檻”，但持不同意見者大有人在，至少世界經濟到目前為止還未出現典型的“危機特征”。
但危機隨時可能爆發(fā)。因為全世界已有30年沒有發(fā)現大型油田，現有儲量只夠開采20年，而可替代能源的研究仍進展緩慢。敏感的金融資本不僅在石油期貨市場上興風作浪，更大肆儲備石油現貨，囤積居奇。低油價時代一去不復返了，石油緊缺，人類的宿命——這一點沒有人反對。
中國經濟乃至中國股市至今從未經歷過真正的能源危機。在這樣一個高油價時代的投資策略應該是怎樣的？將美國李伯資產管理公司總裁史蒂芬李伯的投資法則做一個通俗的解讀，就是買入能源股和能保證能源供應的公司。
世界步入第四次石油危機？高油價將成為一種常態(tài)
高盛近期的一份報告讓世界大吃一驚。在這份報告中，高盛發(fā)出警告，稱油價可能會“急速上漲”，最高可達每桶105美元。令高盛萬沒想到的是，伴隨這份報告的誕生國際油價連續(xù)5天下跌，隨即而來的是國際石油連續(xù)大幅下跌，這家全球知名的投資公司幾成笑柄。
然而，市場人士清醒地意識到，危機的陰霾并未就此掃去。因為全球自上個世紀70年代起就再也沒發(fā)現大的油田，以目前世界原油藏量，大概只能再開采20年，天然氣大概只能再開采30年，高油價必定成為一種常態(tài)！花旗美邦對此的措詞雖然不如花旗聳人聽聞，但含義似乎更加消極，他們預計商品類股將走出一個“超速增長周期”，并暗示這一上漲趨勢會延續(xù)10年以上！
這與世界著名投資大師羅杰斯去年對本刊讀者所做的預測驚人的一致。
即使最不承認“石油危機”說法的人也不得不承認一個事實，那就是國際金融資本在其中所起的雪上加霜的作用，他們不僅在石油期貨市場上大肆逼空，更在世界各地覓地儲備了大量石油現貨——這無疑加重了石油緊缺的程度。摩根斯坦利首席經濟學家史蒂芬·羅奇更在去年8月首次使用了“第四次石油危機”的提法，在業(yè)界引起震動。
能源瓶頸難緩
對于中國的投資者來說，即使不能定義此番石油上漲為世界第四次石油危機的開始，也仍要做好準備，提早布局。瑞士信貸第一波士頓的研究報告表明，中國將是高油價最大的承受者。報告認為，其原因是中國經濟增速快，對原油需求量巨大，但卻沒有國際石油貿易定價權，難以轉嫁成本。
不僅如此，能源瓶頸正成為制約中國經濟增長的最主要因素。2004年以來，“煤電油運”全面告急，全國近九成省份曾經拉閘限電。在經過一輪狂風暴雨式的宏觀調控后，進入2005年的中國發(fā)現，能源緊缺的局面并未緩解。
1至2月份，我國煤炭開采及洗選業(yè)同比增長148．7％，石油和天然氣開采業(yè)增長19．5％，石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)增長46．1％，電力增長12％——與這些大幅增長形成鮮明對比的是，全國仍有25個省市區(qū)發(fā)生拉閘限電的現象。
“高投入、高能耗、高增長”，有人形容中國經濟具有這樣的“三高”特征。
的確，我國經濟的快速增長在很大程度上依靠物質資源的高消耗，例如中國建筑能耗超過發(fā)達國家2～3倍，而高消耗的發(fā)展模式使中國本來緊張的資源形勢日趨嚴峻。
經濟數據顯示，我國今年以來各大經濟指標似乎并未出現預期當中的“軟著陸”，增長態(tài)勢依然強勁。在2004年同期基數很高的基礎上，今年前兩個月的投資增長仍然達到24%，在投資需求和成本推動的共同作用下，以基礎能源為主的原材料價格升勢不減。
高油價下的投資策略
另外一組數據則表明，中國石油對外依存度正逐年大幅遞增，而高油價又被許多專家斷定為“人類的宿命”，因此所有國內投資者必須面對的一個新課題便是“高油價下的股市投資策略”。
美國李伯資產管理公司總裁史蒂芬·李伯曾經詳細地解釋了高油價下的投資法則，他認為，第一是只能投資那些足以和通貨膨脹相抗衡的企業(yè)，即少數能從通貨膨脹獲益，可隨商品價格上漲而同步走升的公司。
第二個守則是放棄長抱股票的策略，因為有可能本來對付通貨膨脹的政策最終導致了通貨緊縮，因此投資必須能夠在通貨膨脹與通貨緊縮之間做移轉，一種用來對抗通膨，一種用來對抗通縮。#p#分頁標題#e#
具體來說，李伯認為，有兩類股票會受益于通貨膨脹與能源危機，因而產生令人吃驚的增長：一類是商品利潤與通貨膨脹相調和的抗通膨公司，包括石油、其他能源和金礦公司；第二類為那些可以利用即將到來的能源危機因而產生利潤的公司，除了石油公司外
