自2017年以來，美國多次對中國鋁產(chǎn)品實(shí)施關(guān)稅措施，包括反傾銷稅、反補(bǔ)貼稅，2025年2月，特朗普再度宣布對所有進(jìn)口至美國的鋁產(chǎn)品征收25%的關(guān)稅，引發(fā)市場高度關(guān)注。
本文首先梳理了美國對中國鋁產(chǎn)品加征關(guān)稅政策的歷年變化，并深入分析了本次加征關(guān)稅政策對中國及全球鋁產(chǎn)品貿(mào)易格局的影響。研究發(fā)現(xiàn)：
1、加征關(guān)稅政策對中國鋁產(chǎn)品直接出口美國的影響有限，但可能阻斷中國鋁產(chǎn)品的轉(zhuǎn)口貿(mào)易渠道；
2、加征關(guān)稅政策或進(jìn)一步推高美國國內(nèi)鋁價(jià)，加劇通脹和供應(yīng)鏈問題；
3、對于全球而言，此次關(guān)稅政策波及眾多全球貿(mào)易伙伴，可能引發(fā)全球鋁產(chǎn)品貿(mào)易格局的重塑。
與此同時(shí)，本文進(jìn)一步探究了我國鋁產(chǎn)品（鋁材+鋁制品）出口格局變遷，發(fā)現(xiàn)中國鋁產(chǎn)品出口格局也在持續(xù)演變：
1、近年來，中國對美國的鋁材出口占比逐漸下降，而對墨西哥等新興市場的出口占比在逐年上升；
2、盡管中國對美國的鋁制品出口規(guī)模仍較大，但自關(guān)稅政策實(shí)施以來，對美市場鋁產(chǎn)品的總出口量已逐步收縮。
美國加征高額關(guān)稅，帶動(dòng)了美國國內(nèi)鋁價(jià)跳漲，美歐鋁價(jià)差擴(kuò)大至歷史高位，同時(shí)我國鋁產(chǎn)品出口成本有所抬升，對滬鋁市場構(gòu)成一定壓力，在關(guān)稅正式落地前夕，市場情緒偏謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)鋁價(jià)震蕩調(diào)整為主。為應(yīng)對長期的貿(mào)易摩擦，中國通過調(diào)整出口退稅政策和實(shí)施反制措施等方式，推動(dòng)鋁產(chǎn)品出口多元化發(fā)展，并加速向高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)從出口導(dǎo)向型向內(nèi)外需并重的模式轉(zhuǎn)變。盡管短期市場波動(dòng)不可避免，但全球鋁市場的供需基本面仍將在中長期內(nèi)主導(dǎo)價(jià)格走勢。
正文
一、美國對我國鋁產(chǎn)品加征關(guān)稅政策歷年變化
二、本次美國關(guān)稅實(shí)施對我國及全球影響 影響一：對中國鋁產(chǎn)品直接出口美國的影響有限，但轉(zhuǎn)口貿(mào)易受限 圖1：鋁產(chǎn)品（鋁材+鋁制品）出口情況 單位：萬噸 數(shù)據(jù)來源：SMM、物產(chǎn)中大期貨研究院 近年來，中國鋁產(chǎn)品出口格局不斷優(yōu)化，對美直接出口量占比下滑。2024年，中國鋁產(chǎn)品（鋁材+鋁制品）年出口總量約955萬噸，其中對美出口占8.2%，連續(xù)四年占比下滑。由于此前美國已對中國鋁產(chǎn)品實(shí)施高額反傾銷稅（綜合稅率達(dá)25%），中國對美直接出口量已大幅縮減，且當(dāng)前我國出口產(chǎn)品具備較強(qiáng)的產(chǎn)品競爭力，因此，美國本次加征關(guān)稅的政策對中國鋁產(chǎn)品直接出口美國的影響相對有限。而近年來我國出口墨西哥、加拿大的鋁產(chǎn)品占比上升，其中有部分鋁產(chǎn)品通過墨西哥、加拿大進(jìn)行轉(zhuǎn)口貿(mào)易至美國，本次美國對于全部進(jìn)口鋁產(chǎn)品加征關(guān)稅可能會(huì)使得我國轉(zhuǎn)口貿(mào)易的渠道被堵塞。 影響二：推升美國鋁價(jià)，通脹壓力和供應(yīng)鏈問題嚴(yán)峻 圖2：美國中西部原鋁溢價(jià) 單位：美元/噸 數(shù)據(jù)來源：Bloomberg 對于美國而言，美國鋁需求年超500萬噸，但本土電解鋁年產(chǎn)量僅約110萬噸，嚴(yán)重依賴進(jìn)口，尤其是加拿大、墨西哥等國的供應(yīng)，其中，美國工業(yè)每年使用的原鋁中，約三分之二來自加拿大，約90%的廢鋁進(jìn)口來自加拿大或墨西哥，一旦關(guān)稅落地，北美貿(mào)易區(qū)貿(mào)易流動(dòng)受阻，美國企業(yè)可能會(huì)向中東、印度等新興市場尋求拓展，而新興市場的體量難以彌補(bǔ)加拿大和墨西哥的供應(yīng)體量，美國企業(yè)需要提高鋁價(jià)來獲得鋁產(chǎn)品，這將推高美國國內(nèi)鋁價(jià)。預(yù)計(jì)在2025年，美國中西部地區(qū)的鋁溢價(jià)將承受顯著的上行壓力，增加下游制造業(yè)（如汽車、航空航天）成本，或加快材料替代（鎂合金、塑料）和廢鋁回收，最終傳導(dǎo)至消費(fèi)者。高額關(guān)稅的施行，可能會(huì)引發(fā)劇烈的通脹壓力，并造成國內(nèi)供應(yīng)鏈的斷裂。 影響三：全球鋁產(chǎn)品貿(mào)易格局重塑 對于全球而言，此次關(guān)稅政策波及到更多的全球貿(mào)易伙伴，美國的關(guān)稅政策不僅干擾了全球鋁供應(yīng)鏈的布局，更可能在長期內(nèi)引發(fā)全球鋁貿(mào)易格局的深刻調(diào)整。這種調(diào)整或許會(huì)重塑全球鋁產(chǎn)業(yè)的分工與合作模式，促使各國重新審視自身的貿(mào)易戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)布局，從而推動(dòng)全球鋁產(chǎn)品貿(mào)易格局進(jìn)入一個(gè)新的階段。 三、我國鋁產(chǎn)品出口格局變遷 我國鋁產(chǎn)品出口主要包括鋁材和鋁制品的出口。由于美國關(guān)稅政策主要影響北美自貿(mào)區(qū)的鋁產(chǎn)品貿(mào)易，下文數(shù)據(jù)主要涉及我國對北美自貿(mào)區(qū)的鋁產(chǎn)品出口情況。 變化一：歷年高關(guān)稅沖擊下，鋁材直接出口美國占比下滑，出口墨西哥占比上升 圖3：我國鋁材分國別出口（2020-2024年） 單位：萬噸 數(shù)據(jù)來源：SMM、物產(chǎn)中大期貨研究院 2024年，我國鋁材年出口量約630萬噸，從出口結(jié)構(gòu)來看，我國鋁材出口主要目的地為墨西哥、越南、韓國、泰國、印度等國。2024年，墨西哥是我國鋁材的最大出口國，占鋁材總出口量的10.04%，美國和加拿大占比分別為4.08%、4.01%，出口至北美自貿(mào)區(qū)的鋁材占我國鋁材出口總量的18.12%。 圖4：我國鋁材分國別出口-美國（2020-2024年） 數(shù)據(jù)來源：SMM、物產(chǎn)中大期貨研究院 圖5：我國鋁材分國別出口-墨西哥（2020-2024年） 數(shù)據(jù)來源：SMM、物產(chǎn)中大期貨研究院 圖6：我國鋁材分國別出口-加拿大（2020-2024年） 數(shù)據(jù)來源：SMM、物產(chǎn)中大期貨研究院 我國對美國的鋁材直接出口占比較小，2024年，我國鋁材出口至美國25.7萬噸，占比4.08%。主要因?yàn)橹袊F(xiàn)在對美國出口鋁材在“雙反”政策下都有很高的綜合稅率，目前，絕大多數(shù)出口到美國的半成品面臨 30% 或更高的關(guān)稅，其中一些需要繳納約 60% 的反傾銷稅，我國對美鋁材出口量在不斷下滑。而對墨西哥的鋁材出口在逐年上升，出口占比上升至10%左右，對加拿大出口基本持穩(wěn)，出口占比在4%左右。 變化二：鋁制品出口美國體量較大，但占比有所下滑，對墨西哥出口占比上升 圖7：我國鋁制品分國別出口（2020-2024年） 單位：萬噸 數(shù)據(jù)來源：SMM、物產(chǎn)中大期貨研究院 我國鋁制品出口量遞增，年出口量升至300萬噸以上，且呈現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢，對東盟、“一帶一路”沿線國家的出口占比不斷上升，中國鋁制品在全球市場仍具備較強(qiáng)的競爭力，尤其是在高附加值產(chǎn)品領(lǐng)域，其可替代性較低。 圖8：我國鋁制品分國別出口-美國（2020-2024年） 數(shù)據(jù)來源：SMM、物產(chǎn)中大期貨研究院 圖9：我國鋁制品分國別出口-墨西哥（2020-2024年） 數(shù)據(jù)來源：SMM、物產(chǎn)中大期貨研究院 圖10：我國鋁制品分國別出口-加拿大（2020-2024年） 數(shù)據(jù)來源：SMM、物產(chǎn)中大期貨研究院 2024年，我國鋁制品出口至美國52.7萬噸，占比16.2%，但自2018年美國關(guān)稅貿(mào)易摩擦以來，盡管部分稅負(fù)已由美國企業(yè)承擔(dān)，但中國鋁制品出口的規(guī)模仍受到一定抑制。而與此同時(shí)，對墨西哥的的鋁制品出口占比在逐年上升。 從我國鋁產(chǎn)品出口格局變遷可以發(fā)現(xiàn)，我國對美國鋁材直接出口量及出口占比較小，對美國鋁制品出口量較多，但出口占比也在不斷下降，在我國鋁產(chǎn)品出口多元化發(fā)展下，中美鋁貿(mào)易的整體體量在不斷下滑；對墨西哥的鋁材及鋁制品出口均在增加。因此，美國的關(guān)稅政策對我國鋁材直接出口影響較小，而由于中國鋁制品在全球市場具備較高競爭力，對鋁制品出口影響也不大。整體而言，美國加征關(guān)稅政策對中國鋁產(chǎn)品出口擾動(dòng)有限。 四、我國政策應(yīng)對措施 1、出口退稅政策調(diào)整 為了應(yīng)對美國關(guān)稅政策的影響，中國政府對鋁材等產(chǎn)品的出口退稅政策進(jìn)行了調(diào)整。2024年12月1日起，取消了鋁材的出口退稅，這一政策調(diào)整旨在引導(dǎo)企業(yè)優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)，從“量”到“質(zhì)”的轉(zhuǎn)變，加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，減少對低附加值產(chǎn)品的依賴，轉(zhuǎn)向高附加值產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)。 2、反制措施 中國對美國的關(guān)稅措施進(jìn)行了反制，自2025年2月10日起，對原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅。這一舉措不僅維護(hù)了中國的合法權(quán)益，也在一定程度上對美國的貿(mào)易保護(hù)主義行為形成了威懾。 小結(jié) 綜上，美國對鋁產(chǎn)品征收25%的高額關(guān)稅，或?qū)?dǎo)致部分出口至美國的鋁產(chǎn)品轉(zhuǎn)向亞洲和歐洲，美國國內(nèi)供應(yīng)缺口擴(kuò)大，從而推高美國國內(nèi)鋁價(jià)，美歐鋁價(jià)差擴(kuò)大至歷史高位。從長期來看，這一政策不僅可能削弱美國自身的鋁產(chǎn)品競爭力，還將加速全球鋁供應(yīng)鏈的重構(gòu)。對中國而言，作為全球主要的鋁材生產(chǎn)國，美國加征高額關(guān)稅提高了我國出口成本，這對滬鋁市場構(gòu)成一定壓力。然而，通過拓展新興市場、提升產(chǎn)品附加值等措施，中國能夠有效應(yīng)對貿(mào)易政策的變化。從全球市場來看，盡管短期政策調(diào)整可能引發(fā)市場波動(dòng)并對鋁價(jià)產(chǎn)生不利影響，但中長期而言，如果全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推動(dòng)鋁產(chǎn)品需求回暖，全球鋁市場的供需基本面仍將是決定價(jià)格走勢的關(guān)鍵因素。
