由于匯率優(yōu)勢及成本下降，讓多數(shù)煉廠能免于虧損，未來幾個月鋁市恐難看到生產(chǎn)商足以減輕供應(yīng)過剩問題的減產(chǎn)。分析師和行業(yè)消息人士稱，這意味著鋁價可能進(jìn)一步下跌，跌向會迫使更多供應(yīng)關(guān)閉的水平。
國際市場供應(yīng)過剩主要因產(chǎn)量及主要生產(chǎn)國中國的出口激增，緩解這一問題需要停產(chǎn)或減產(chǎn)。顧問機(jī)構(gòu)CRU對2015年國際鋁市過剩預(yù)估已上調(diào)至96.3萬噸。
“減產(chǎn)會很難。投入成本已經(jīng)下降，所以即便鋁價下跌，但生產(chǎn)商利潤率可能也過得去，”法國興業(yè)銀行(601166,股吧)金屬研究主管Robin Bhar稱。
所謂的“實(shí)物報價(all-in)”系指倫敦金屬交易所(LME)現(xiàn)貨月鋁價CMAL0外加對立即交貨的額外收費(fèi)或升水。該報價在過去七個月暴跌28%至每噸約1,830美元左右。
不過成本也降下來了，部分因?yàn)槎砹_斯、挪威和加拿大等生產(chǎn)大國本幣兌美元貶值，因此許多生產(chǎn)仍然有利可圖。
Bhar說，由于原材料氧化鋁的價格也有下降，鋁生產(chǎn)的整體成本已下降了約400美元，邊際成本約為每噸1,600美元。
邊際成本是指當(dāng)價格跌至該水準(zhǔn)下方時，生產(chǎn)商會減產(chǎn)。
中國產(chǎn)量激增
中國的產(chǎn)量繼續(xù)飆升，部分因?yàn)檠趸X和電力成本下降，5月產(chǎn)量同比上升22%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的267萬噸。
“中國仍在增建許多新的冶煉產(chǎn)能，這是降低中國成本的另一個因素。他們在建的所有煉廠都是最先進(jìn)的，非常節(jié)能，”花旗駐倫敦分析師David Wilson稱。
在其它地區(qū)，俄羅斯的俄鋁(0486.HK)及美國的美鋁(AA.N)近幾個月表示，他們在考慮進(jìn)一步關(guān)閉產(chǎn)能。
最大的生產(chǎn)商俄鋁4月時稱，可能閑置20萬噸產(chǎn)能。美鋁3月也表示，正在評估50萬噸的冶煉產(chǎn)能。
但要決定是否削減產(chǎn)出并不輕松，近幾年已關(guān)閉了數(shù)百萬噸的產(chǎn)能。
“減產(chǎn)現(xiàn)在變得更加困難。明顯需要關(guān)閉的產(chǎn)能大多已被大型廠商關(guān)閉，”CRU的Marco Georgiou表示。“如果我們必須開始新一輪減產(chǎn)，那么這次將更痛苦。”
