隨著銅價滬倫比值再次被修復至7.20以上，國內(nèi)進口銅虧損也進一步收窄至虧損500元/噸附近。不過，記者了解到國內(nèi)貿(mào)易商卻未有放大進口的意愿，并預計5月整體精銅進口量與4月時持平。
上述市場現(xiàn)象在洋山銅溢價上，直觀表現(xiàn)為進口升水不斷走低。截止6月2日，洋山銅溢價均價報57.5美元/噸，較4月下旬時的最近高點均價下跌了15美元/噸，而較2月末的年內(nèi)高點均價則下跌了37.5美元/噸。
以下三方面的原因制約著國內(nèi)精銅進口意愿。
首先是實體消費及需求預期趨淡。臨近傳統(tǒng)下游旺季尾聲，上期所銅庫存的出庫量明顯放慢。截止5月29日當周，SHFE銅庫存的周度減少幅度為6,583噸，與此前6周動輒上萬的出庫量形成鮮明對比(5月8日當周因勞動節(jié)出庫量僅4,861噸)。由此，進口商關(guān)于實體消費的預期也在變得謹慎，并導致進口熱情降溫。
其次，銅融資需求不旺也打壓進口意愿。從銅融資的流程看，不僅銀行審批授信環(huán)節(jié)把控得非常嚴格，同時在進口銅變現(xiàn)上也較之前更為不易。原先進口虧損在1000元/噸時，尚可依賴錢貨流轉(zhuǎn)速度快而覆蓋虧損面，但目前的流轉(zhuǎn)速度明顯失速。
第三，國內(nèi)流動性更為豐沛，令借道進口銅而融資的方式漸漸失寵。從Shibor各期利率來看，在央行連續(xù)的降準降息后，已持續(xù)徘徊在低水平。截止2日，隔夜拆借利率為1.0340%，7天期為1.9770%。而在2日傍晚，央行雖否認坊間萬億元PSL的傳聞，但確認了今年前5月新增2628億元PSL的事實。同時，當前3.1%的PSL利率較去年時的4.5%明顯降低。這令市場進一步確認總體流動性更趨于寬松。
